截至(zhi)2021年，公司(si)通過不斷的技術改造和(he)產品(pin)結構調整，已(yi)具備年產 13.5 萬噸(dun)產能(neng)， 是我國規(gui)模最大(da)的工(gong)業用不銹鋼(gang)管制造企(qi)業。根據中國特鋼(gang)企(qi)業協會不銹鋼(gang)分(fen)會統(tong)計(ji)， 公司(si)市場占有率多年位居國內同行業第一位，行業龍頭地位和(he)規(gui)模優勢(shi)明顯。公司主營具有防腐蝕、耐高溫、耐低溫等特性的特殊合金材料，以高端無縫管、焊 接管為展現形式。近年來，隨著公司生產效率提升及產品結構優化升級，產量穩步提升。 2021 年，公司完成生產管材 11.64 萬噸，其中不(bu)銹鋼(gang)無縫管生產5.49萬噸，不銹(xiu)鋼焊(han)接(jie)管生產 6.15 萬噸。

  不銹鋼主要生產工業用不銹鋼管，與民用不銹鋼管相比，工業用不銹鋼生產技術 要求更高、難度更大、在技術標準、產品試驗及后續認證、工藝等方面存在較大區別。 公司主營工業用無縫管是以不銹鋼鋼釘或圓鋼為原料，經熱擠壓或穿孔加工而成，產品 主要應用于高腐蝕、高溫高壓、低溫低壓環境，廣泛應用在石化、天然氣、制造業、航 空航天等領域；工業用焊接管是以不銹鋼平板或卷板為原料經焊接加工而成，主要應用 于常溫常壓環境，在流體輸送領域廣泛使用。目前焊接管隨著工藝進步，也可用于油氣 輸送、電站冷凝器等高腐蝕、低溫高壓等領域。

  公司緊抓下游市(shi)場(chang)(chang)動向，根據市(shi)場(chang)(chang)情況靈活安排生產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，保證公司主營產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)不(bu)銹(xiu)鋼無縫管(guan)和焊(han)接(jie)管(guan)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量穩步(bu)提升(sheng)。同時，近年來公司新(xin)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能逐步(bu)投(tou)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能提升(sheng)的(de)同時，公 司通過產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)優(you)勢可以及時釋(shi)放(fang)產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能，公司產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能利用(yong)率(lv)保持高(gao)位。我(wo)們認(ren)為，公司在(zai)工(gong)業 用(yong)不(bu)銹(xiu)鋼管(guan)材市(shi)場(chang)(chang)上，產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)量釋(shi)放(fang)緊跟產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)能的(de)提升(sheng)認(ren)證了公司產(chan)(chan)(chan)(chan)(chan)品(pin)市(shi)場(chang)(chang)強勁的(de)市(shi)場(chang)(chang)競(jing)爭力。產(chan)(chan)品(pin)(pin)結構上，公(gong)司(si)主要產(chan)(chan)品(pin)(pin)為(wei)不銹(xiu)鋼無縫管(guan)和焊接管(guan)，為(wei)公(gong)司(si)提供了絕大部分(fen)(fen)的業 務收(shou)入，“其他”產(chan)(chan)品(pin)(pin)包括子公(gong)司(si)合金公(gong)司(si)棒材銷(xiao)售及鍛造加(jia)工、復合管(guan)銷(xiao)售、毛管(guan)銷(xiao)售、廢料銷(xiao)售等(deng)；按照下游(you)用途分(fen)(fen)類(lei)，傳統能源(yuan)及電力設備是公(gong)司(si)主要收(shou)入來源(yuan)。公(gong)司(si)在(zai)借 助下游(you)高景氣的機遇(yu)同時，高端(duan)產(chan)(chan)品(pin)(pin)在(zai)逐步增加(jia)。

  具體(ti)來看(kan)：按產(chan)品類(lei)型分類(lei)，無(wu)縫(feng)管(guan)(guan)和(he)焊接管(guan)(guan)合(he)計占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)約在公司營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru)中的(de) 80%以(yi)上。 其(qi)中，無(wu)縫(feng)管(guan)(guan)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)保持在 50%以(yi)上，焊接管(guan)(guan)維持在 30%左右。2021 年(nian)，公司無(wu) 縫(feng)管(guan)(guan)實(shi)現營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 31 億元，占(zhan)(zhan)比(bi)(bi) 52%；焊接管(guan)(guan)實(shi)現營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 17.56 億元，占(zhan)(zhan)比(bi)(bi) 29%。同(tong)時，公司控(kong)股子公司合(he)金公司的(de)高(gao)端合(he)金、鍛(duan)造產(chan)品業(ye)(ye)務快速增(zeng)長(chang)。按照(zhao)下游用途分類(lei)，石油、化工(gong)、天然(ran)氣領(ling)域(yu)用管(guan)(guan)占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)最大(da)，占(zhan)(zhan)比(bi)(bi)在 50%-60% 區間。2021 年(nian)，公司在石油、石化、天然(ran)氣領(ling)域(yu)實(shi)現營(ying)業(ye)(ye)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 33.85 億元，同(tong) 比(bi)(bi)增(zeng)長(chang) 14%，占(zhan)(zhan)營(ying)業(ye)(ye)總(zong)收(shou)入(ru)(ru)(ru) 57%；電(dian)力(li)設備領(ling)域(yu)，公司高(gao)端產(chan)品持續(xu)進入(ru)(ru)(ru)市場， 助力(li)公司開拓(tuo)境內產(chan)品銷售業(ye)(ye)務，在電(dian)力(li)設備制造行業(ye)(ye)的(de)無(wu)縫(feng)管(guan)(guan)高(gao)端產(chan)品市場 取得快速增(zeng)長(chang)。

  近(jin)年來，隨著(zhu)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)產(chan)量(liang)增(zeng)加的(de)(de)(de)(de)同(tong)時(shi)，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)產(chan)品結構(gou)的(de)(de)(de)(de)調整帶來公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)售價(jia)穩(wen)步(bu)(bu)提升。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)實現(xian)量(liang)價(jia)齊升帶來了營業收入的(de)(de)(de)(de)穩(wen)步(bu)(bu)增(zeng)長(chang)。根(gen)據(ju)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)公(gong)(gong)(gong)布的(de)(de)(de)(de)產(chan)銷數據(ju)測算，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)無縫管(guan)平均售價(jia)由2017年的(de)(de)(de)(de)37762元(yuan)逐步(bu)(bu)上漲至2021年的(de)(de)(de)(de)56445元(yuan)；焊(han)接管(guan)平均售價(jia)由2017年的(de)(de)(de)(de)23433元(yuan)逐步(bu)(bu)上漲至2021年的(de)(de)(de)(de)28551元(yuan)。我們認為，隨著(zhu)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)持續研(yan)發(fa)投入，高(gao)端材(cai)料逐步(bu)(bu)擴大市場(chang)，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)產(chan)品的(de)(de)(de)(de)價(jia)格將獨立于(yu)普通材(cai)料，有望維持增(zeng)長(chang)或長(chang)期穩(wen)定(ding)在較高(gao)水平。因此，我們判斷公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)收入規模(mo)將呈現(xian)穩(wen)定(ding)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長(chang)態勢，有助于(yu)幫助公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)穿越周期波動帶來的(de)(de)(de)(de)影響。

  除了公司產(chan)(chan)(chan)品售(shou)價有望(wang)維(wei)(wei)持(chi)高(gao)位或(huo)增長外，公司于2017年(nian)(nian)(nian)發行(xing)可(ke)轉換公司債券，募(mu)集資(zi)金(jin)建設“年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)5500KM核電、半(ban)導體、醫藥、儀器儀表等領域精密管(guan)材項目(mu)”及“年(nian)(nian)(nian) 產(chan)(chan)(chan)1000噸航空航天材料及制品項目(mu)”，并于 2021 年(nian)(nian)(nian)四季度投(tou)產(chan)(chan)(chan)。其余在(zai)建工程中，公司利用自有資(zi)金(jin)建設“年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)5000噸特(te)種合金(jin)管(guan)道(dao)預(yu)制件及管(guan)維(wei)(wei)服務項目(mu)”及“年(nian)(nian)(nian)產(chan)(chan)(chan)15000噸油(you)氣(qi)輸(shu)送用特(te)種合金(jin)焊接(jie)管(guan)材項目(mu)”，預(yu)計在(zai)2022年(nian)(nian)(nian)實現投(tou)產(chan)(chan)(chan)。我們判斷(duan)，公司目(mu)前在(zai)建項目(mu)中，若考慮到設備調試及產(chan)(chan)(chan)能爬坡周(zhou)期影(ying)響，公司新產(chan)(chan)(chan)線產(chan)(chan)(chan)能或(huo)將(jiang)在(zai) 2022 年(nian)(nian)(nian)下半(ban)年(nian)(nian)(nian)進入快速(su)釋(shi)放(fang)階段。在產品銷售(shou)保持穩定增長的(de)同時，公司推動精細化(hua)(hua)管理，通過機器換(huan)人提(ti)升自(zi)動化(hua)(hua) 水(shui)平，優(you)化(hua)(hua)資源(yuan)共享機制及工(gong)藝(yi)流(liu)程布局，推行清潔生產和節能降(jiang)耗工(gong)藝(yi)等手段，持續降(jiang)本增效。