截至2021年，公司通過不(bu)斷的技術改造和產(chan)品結構調整，已具備年產(chan) 13.5 萬噸(dun)產(chan)能(neng)， 是我國規模最大的工業(ye)(ye)用(yong)不(bu)銹鋼(gang)(gang)管(guan)制造企業(ye)(ye)。根據中國特鋼(gang)(gang)企業(ye)(ye)協會不(bu)銹鋼(gang)(gang)分會統(tong)計(ji)， 公司市場(chang)占有率(lv)多(duo)年位(wei)居國內(nei)同行(xing)業(ye)(ye)第一位(wei)，行(xing)業(ye)(ye)龍頭地位(wei)和規模優勢明顯(xian)。公司主營具有防腐蝕、耐高溫、耐低溫等特性的特殊合金材料，以高端無縫管、焊 接管為展現形式。近年來，隨著公司生產效率提升及產品結構優化升級，產量穩步提升。 2021 年，公司完成生產管材 11.64 萬噸，其中不(bu)銹鋼無縫管生產5.49萬噸，不銹(xiu)鋼焊接管生產 6.15 萬噸。

  不銹鋼主要生產工業用不(bu)銹鋼管，與民用不銹鋼管相比，工業用不銹鋼生產技術 要求更高、難度更大、在技術標準、產品試驗及后續認證、工藝等方面存在較大區別。 公司主營工業用無縫管是以不銹鋼鋼釘或圓鋼為原料，經熱擠壓或穿孔加工而成，產品 主要應用于高腐蝕、高溫高壓、低溫低壓環境，廣泛應用在石化、天然氣、制造業、航 空航天等領域；工業用焊接管是以不銹鋼平板或卷板為原料經焊接加工而成，主要應用 于常溫常壓環境，在流體輸送領域廣泛使用。目前焊接管隨著工藝進步，也可用于油氣 輸送、電站冷凝器等高腐蝕、低溫高壓等領域。

  公(gong)司(si)緊抓下(xia)游市(shi)(shi)場動向，根據市(shi)(shi)場情況靈活安排(pai)生產(chan)，保(bao)證公(gong)司(si)主營產(chan)品不銹(xiu)鋼(gang)無縫(feng)管(guan)(guan)和焊接(jie)管(guan)(guan)產(chan)量穩步提升。同時，近年來(lai)公(gong)司(si)新產(chan)能逐步投產(chan)，產(chan)能提升的(de)同時，公(gong) 司(si)通過產(chan)品優勢(shi)可(ke)以(yi)及時釋(shi)放(fang)產(chan)能，公(gong)司(si)產(chan)能利用率保(bao)持高位。我們認為，公(gong)司(si)在工業 用不銹(xiu)鋼(gang)管(guan)(guan)材市(shi)(shi)場上，產(chan)量釋(shi)放(fang)緊跟產(chan)能的(de)提升認證了公(gong)司(si)產(chan)品市(shi)(shi)場強勁的(de)市(shi)(shi)場競(jing)爭(zheng)力(li)。產品(pin)結構(gou)上，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)主(zhu)要(yao)產品(pin)為(wei)不銹鋼無縫管(guan)和焊接管(guan)，為(wei)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)提供(gong)了絕大部(bu)分(fen)的(de)業(ye) 務收(shou)入(ru)，“其他”產品(pin)包(bao)括子公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)合金公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)棒材銷售及鍛造加(jia)工、復合管(guan)銷售、毛管(guan)銷售、廢料銷售等；按照(zhao)下游(you)用途分(fen)類(lei)，傳統能源及電力(li)設備(bei)是公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)主(zhu)要(yao)收(shou)入(ru)來源。公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)在(zai)借 助下游(you)高景氣的(de)機遇同時，高端產品(pin)在(zai)逐(zhu)步增(zeng)加(jia)。

  具體來(lai)看：按(an)(an)產品類型分類，無(wu)縫管(guan)和焊(han)接(jie)管(guan)合計占(zhan)(zhan)比(bi)約在公(gong)(gong)(gong)司(si)營業(ye)收入(ru)中(zhong)的 80%以(yi)上(shang)。 其(qi)中(zhong)，無(wu)縫管(guan)占(zhan)(zhan)比(bi)保持在 50%以(yi)上(shang)，焊(han)接(jie)管(guan)維持在 30%左(zuo)右。2021 年，公(gong)(gong)(gong)司(si)無(wu) 縫管(guan)實現(xian)營業(ye)收入(ru) 31 億(yi)元(yuan)，占(zhan)(zhan)比(bi) 52%；焊(han)接(jie)管(guan)實現(xian)營業(ye)收入(ru) 17.56 億(yi)元(yuan)，占(zhan)(zhan)比(bi) 29%。同時(shi)，公(gong)(gong)(gong)司(si)控(kong)股子(zi)公(gong)(gong)(gong)司(si)合金公(gong)(gong)(gong)司(si)的高(gao)端(duan)合金、鍛造(zao)(zao)產品業(ye)務(wu)快速(su)增長。按(an)(an)照下(xia)游用途分類，石(shi)油、化(hua)工(gong)、天(tian)(tian)然氣領域用管(guan)占(zhan)(zhan)比(bi)最大，占(zhan)(zhan)比(bi)在 50%-60% 區間。2021 年，公(gong)(gong)(gong)司(si)在石(shi)油、石(shi)化(hua)、天(tian)(tian)然氣領域實現(xian)營業(ye)收入(ru) 33.85 億(yi)元(yuan)，同 比(bi)增長 14%，占(zhan)(zhan)營業(ye)總收入(ru) 57%；電(dian)力(li)(li)設備領域，公(gong)(gong)(gong)司(si)高(gao)端(duan)產品持續進入(ru)市場， 助力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)司(si)開拓境(jing)內產品銷售業(ye)務(wu)，在電(dian)力(li)(li)設備制(zhi)造(zao)(zao)行業(ye)的無(wu)縫管(guan)高(gao)端(duan)產品市場 取得快速(su)增長。

  近年(nian)(nian)來(lai)(lai)，隨著(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)產量增(zeng)加的(de)(de)同時(shi)，公(gong)司(si)(si)(si)(si)產品(pin)結構的(de)(de)調整帶來(lai)(lai)公(gong)司(si)(si)(si)(si)售價(jia)(jia)穩(wen)(wen)步(bu)提(ti)升。公(gong)司(si)(si)(si)(si)實現(xian)量價(jia)(jia)齊升帶來(lai)(lai)了營業收入的(de)(de)穩(wen)(wen)步(bu)增(zeng)長(chang)。根據公(gong)司(si)(si)(si)(si)公(gong)布的(de)(de)產銷(xiao)數據測算，公(gong)司(si)(si)(si)(si)無縫管平(ping)均售價(jia)(jia)由(you)(you)2017年(nian)(nian)的(de)(de)37762元(yuan)逐(zhu)(zhu)步(bu)上漲至(zhi)(zhi)2021年(nian)(nian)的(de)(de)56445元(yuan)；焊(han)接管平(ping)均售價(jia)(jia)由(you)(you)2017年(nian)(nian)的(de)(de)23433元(yuan)逐(zhu)(zhu)步(bu)上漲至(zhi)(zhi)2021年(nian)(nian)的(de)(de)28551元(yuan)。我們認為，隨著(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)持(chi)續(xu)研(yan)發投入，高(gao)端材(cai)料(liao)逐(zhu)(zhu)步(bu)擴大市場，公(gong)司(si)(si)(si)(si)產品(pin)的(de)(de)價(jia)(jia)格將(jiang)(jiang)獨立于普通(tong)材(cai)料(liao)，有望維(wei)持(chi)增(zeng)長(chang)或長(chang)期(qi)穩(wen)(wen)定在(zai)較高(gao)水(shui)平(ping)。因此，我們判(pan)斷公(gong)司(si)(si)(si)(si)收入規(gui)模將(jiang)(jiang)呈現(xian)穩(wen)(wen)定的(de)(de)增(zeng)長(chang)態(tai)勢，有助(zhu)于幫助(zhu)公(gong)司(si)(si)(si)(si)穿越周期(qi)波動帶來(lai)(lai)的(de)(de)影響(xiang)。

  除(chu)了(le)公(gong)司(si)(si)(si)產品售(shou)價有望維持高位(wei)或(huo)增長(chang)外，公(gong)司(si)(si)(si)于(yu)2017年(nian)(nian)(nian)發行可轉換公(gong)司(si)(si)(si)債券，募集資金(jin)建(jian)(jian)設(she)“年(nian)(nian)(nian)產5500KM核電(dian)、半導體、醫藥、儀器儀表等領(ling)域精密管(guan)(guan)材(cai)項目(mu)”及(ji)“年(nian)(nian)(nian) 產1000噸航(hang)(hang)空航(hang)(hang)天材(cai)料(liao)及(ji)制(zhi)(zhi)品項目(mu)”，并于(yu) 2021 年(nian)(nian)(nian)四(si)季度投(tou)產。其余在(zai)(zai)建(jian)(jian)工程中(zhong)，公(gong)司(si)(si)(si)利(li)用自有資金(jin)建(jian)(jian)設(she)“年(nian)(nian)(nian)產5000噸特種(zhong)合金(jin)管(guan)(guan)道(dao)預制(zhi)(zhi)件(jian)及(ji)管(guan)(guan)維服(fu)務項目(mu)”及(ji)“年(nian)(nian)(nian)產15000噸油氣(qi)輸送(song)用特種(zhong)合金(jin)焊接管(guan)(guan)材(cai)項目(mu)”，預計在(zai)(zai)2022年(nian)(nian)(nian)實現投(tou)產。我們判(pan)斷，公(gong)司(si)(si)(si)目(mu)前在(zai)(zai)建(jian)(jian)項目(mu)中(zhong)，若(ruo)考慮到設(she)備調試及(ji)產能爬坡周期影響，公(gong)司(si)(si)(si)新產線(xian)產能或(huo)將在(zai)(zai) 2022 年(nian)(nian)(nian)下半年(nian)(nian)(nian)進入快速釋(shi)放階段。在產品銷(xiao)售保持穩(wen)定增(zeng)長(chang)的同時，公司推(tui)動(dong)精細化(hua)管理(li)，通過機器(qi)換人提升自動(dong)化(hua) 水平(ping)，優化(hua)資源共(gong)享機制及工(gong)藝流(liu)程(cheng)布局(ju)，推(tui)行清潔(jie)生產和節能(neng)降耗工(gong)藝等手段，持續降本(ben)增(zeng)效。